券商晨会精华：看好2025年医药行业的投资潜力，关注新增量和行业整合机会

　　财联社12月20日讯，昨日市场全天震荡反弹，三大指数涨跌不一，北证50指数涨超3%终结9连阴。沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日放量836亿。板块方面，铜缆高速连接、算力、互联网电商、抖音概念等板块涨幅居前，白酒、零售、农业、煤炭等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。

　　在今天的券商晨会上，中信建投表示，看好2025年医药行业的投资潜力，关注新增量和行业整合机会；华泰证券表示，豆包模型及相应AI应用正快速渗透，AI赋能B/C端时代有望加速到来；国泰君安提出，核心企业布局全产业链，我国空天基建有望加速。

　　中信建投：看好2025年医药行业的投资潜力，关注新增量和行业整合机会

　　中信建投认为，展望2025年，医药领域的改革政策已经常态化，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元化支付体系，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革，整体符合预期。与此同时，中国医药产业的创新逐步登上国际舞台，部分细分行业将出现边际改善，行业整合拉开帷幕，我们看好2025年医药行业的投资机会。建议重点关注新增量(创新、出海、边际变化)和行业整合机会。

　　华泰证券：豆包模型及相应AI应用正快速渗透，AI赋能B/C端时代有望加速到来

　　华泰证券提出，豆包大模型家族全新升级，新发视觉理解模型成为最大亮点。12月18日火山引擎举办FORCE原动力大会，升级了豆包家族系列大模型，包括：新发布视觉理解模型和3D生成模型，升级豆包通用模型pro(对标GPT-4o)、视频生成模型(动态海报)、音乐模型(生成3分钟作品，复杂音乐创作)、文生图模型(一键P图/海报)。其中，视觉理解模型成为最大亮点，可同时输入文本和图像的相关问题，模型能综合理解并给出准确回答。豆包大模型的日均tokens调用量最新已超4万亿，较5月发布时增长超33倍。华泰证券认为，豆包模型及相应AI应用正快速渗透，AI赋能B/C端时代有望加速到来。

　　国泰君安：核心企业布局全产业链，我国空天基建有望加速

　　国泰君安表示，12月17日2时50分，我国在太原卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将航天宏图PIESAT-209～12星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。当前，数据源稀缺，航天宏图已布局自有星座，而中科星图持续推进“4+2”商业航天全产业链建设计划。国泰君安认为，中科星图、航天宏图等我国空天数据应用领域核心上市公司均向上游拓展，布局商业航天全产业链，反映出我国空天基建环节还存在较大短板，核心企业的参与有望带动我国空天基建加速。